复刻下一个LABUBU ？全红婵都在晒的WAKUKU爆火

泡泡玛特之后，“国内休闲经纪第一股”乐华休闲也想吃潮玩IP的红利 。

6月18日，乐华休闲（02306.HK）早盘股价大涨26.87%
。尽管近两日该公司股价有所回调，但今年以来，EC外汇平台安全吗乐华休闲港股股价一路飙升 ，涨幅已超400%。截至6月20日收盘，乐华休闲报3.240港元/股
，总市值约为27.34亿港元。

成立于2009年的乐华休闲，是国内头部艺人经纪公司。近年来 ，其依靠王一博等流量艺人
，成功跻身领域前列 。2023年1月 ，乐华休闲在港交所挂牌上市。

业绩方面 ，乐华休闲年内并无亮眼表现。ec外汇平台靠谱吗不过时代财经注意到，作为潮玩IP WAKUKU的幕后推手之一，乐华休闲在二级市场的股价异动或与其绑定潮玩IP有关。

与LABUBU识别的“北欧森林精灵”相似，WAKUKU被设定为“古老部落里的射手”，围绕这一设定，今年4月，品牌方以WAKUKU的森林冒险故事，推出由贾乃亮女儿甜馨演唱的同名IP主题曲 。而早在今年年初，WAKUKU就已借助名创优品的门店渠道 ，进军东南亚市场
，并把出海首站选在LABUBU走红地泰国，请来了泰国艺人Faye Peraya Malisorn担任潮玩精选官，加大本土营销力度。

当下 ，WAKUKU已成为搪胶玩偶类目下，人气热度仅次于泡泡玛特LABUBU的新晋潮玩IP。

休闲圈热捧WAKUKU，资本也入局了

“WAKUKU和LABUBU ，福汇官网各有各的‘丑’ ，但各有各的魅力。”提及对WAKUKU的第一印象
，初入职场的00后张晓第一时间想到的是“奶凶”与“叛逆” ，“它的连心眉很可爱 ，嘴角却在坏笑 ，这种反差太吸引人了。”

3月以来  ，张晓已经囤了十多个不同系列的WAKUKU搪胶玩偶，期待后者复制泡泡玛特旗下IP LABUBU的飞升之路。在社交平台上 ，WAKUKU凭借“森林小野人”的识别，成功圈粉一众95后 、00后。

WAKUKU爆火
，其背后的运作主体也逐渐浮现于大众视线。曝光资料呈现 ，WAKUKU是深圳熠起文化有限公司（下称“Letsvan”）旗下热门IP。该公司成立于2020年 ，专注于首发IP的孵化、运营和潮玩文化推广。

2024年 ，WAKUKU盲盒产品正式面世 。起初 ，留意到WAKUKU IP的人也并不多，直到Letsvan抱上了休闲圈“一姐”杜华的大腿 。

天眼查APP呈现，2024年12月，乐华休闲的关联公司天津壹华运维咨询有限责任公司和Letsvan成立了一间合资公司——与华同行（北京）文化推动有限公司（下称“与华同行”），二者分别持股51%和49% ，而与华同行的法定代表人则是乐华休闲落实董事兼总裁孙一丁
。

此后，福汇外汇官网WAKUKU周边产品也随乐华休闲旗下艺人吴宣仪等频繁出现在公众视野。

2024年11月 ，一部S+级古装偶像剧《永夜星河》开播，WAKUKU借剧情植入，随主演丁禹兮的热度迅速走红 。

2025年 ，WAKUKU玩偶又随女星虞书欣在社交资讯频繁曝光 ，尤其是年初虞书欣在社交平台晒出的豹纹帽造型WAKUKU，引发用户热捧
。很快 ，休闲圈掀起一股WAKUKU拆盒风潮，章若楠、戚薇等艺人在社交平台晒出WAKUKU单品，奥运冠军全红婵 、陈梦也加入“晒娃”大军
。

为了给WAKUKU站台
，乐华休闲的“当家话事人”杜华还亲自下场。今年6月，杜华在其个人微博发布了足球艺人贝克汉姆与WAKUKU的合影  ，Letsvan官微亦进行复制。

在这半年里 ，WAKUKU留意度与销量一起暴涨。

据财联社报导，今年3月 ，WAKUKU“胖哒哒”产品在名创优品MINISO LAND北京壹号店首发 ，当日销售位列该门店历史营业额总榜亚军，开售2小时便卖光，带动门店销量环比上升90.3%  。

据36氪报导，今年5月，WAKUKU的“狐狐兔兔”系列在MINISO LAND 全球壹号店（上海） 、MINISO LAND（南京）线下首发，均带动门店刷新了单日销售历史纪录。有生产WAKUKU同款产品的义乌玩具厂商向时代财经直言，4月份下旬的散客订单量同比上个月提升了20%。

WAKUKU终端热度高涨 ，也引得更多资本抢滩入局。

今年3月 ，成人个人兴趣在线学习服务供给商量子之歌集团（NASDAQ: QSG，下称“量子之歌”）公布对Letsvan达成并购理财协作，后者正式成为量子之歌控股子公司，其财务数据将纳入量子之歌集团合并报表规模。

押注潮玩IP寻增量，乐华要摆脱“王一博依赖症”

手握众多艺人合约的乐华休闲盯上IP潮玩领域，并非朝夕之举。

早在2022年“6·18”前夕，乐华休闲便与潮玩公司TOPTOY协作 ，推出“华华世界”系列盲盒，盲盒中涵盖了王一博 、黄明昊、范丞丞等艺人手办；2023年，乐华休闲与TOPTOY推出“偶像能量站”系列盲盒。据报导 ，该款盲盒首日销售额破千万元
，二手市场溢价率达300%。

作为一家艺人运维公司 ，乐华休闲的业务主要包括艺人运维 、音乐IP制作及运营以及泛休闲业务三大板块
。其中，艺人运维是公司主要薪资组成。2021年～2024年 ，该业务营收占比均占公司总薪资的85%以上。

乐华休闲旗下有王一博、程潇、黄明昊、吴宣仪、毕雯珺等艺人  。截至2024年12月31日 ，乐华休闲旗下共有73名签约艺人和52名练习生。

不过目前，乐华休闲的业务仍深度捆绑头部艺人王一博。棱镜在此前报导中表示，以乐华休闲2021年年报推算，王一博贡献约3亿元营收。这一薪资贡献与公司同期其他签约艺人相比，呈现断崖式领先地位 。

近年来，乐华休闲的业绩表现较为波动。财报呈现 ，2021～2024年
，乐华休闲营收从12.90亿元下滑至7.65亿元
。其中 ，乐华休闲2022年年内溢利为17.25亿元（主要受到可转换首要股估值变动作用），2023年亏损1.43亿元，到了2024年 ，年内溢利又回正至0.44亿元。

业内普遍认为 ，其整体业绩受艺人运维业务主导且高度依赖头部艺人
。尽管乐华也在拓展多元化业务，连续理财孵化更多腰部艺人，但回报率并不高 。与此并且 ，艺人运维的成本仍在一步走高。

过度依赖头部艺人的乐华休闲，需要推动更多业务来分担风险
。押注潮玩赛道会是一个好的选择吗？

艾媒咨询CEO兼首席解读师张毅在接受时代财经采访时表示 ，当前潮玩市场因谷子财政 、兴趣支出等红利，契合年轻人支出诉求 ，机遇显著
。对乐华而言 ，这是打破“王一博依赖症”
、实现业务创新的契机。潮玩赛道高毛利、强变现，但需警惕单一IP的平台性风险。

“对比泡泡玛特
 ，乐华在艺人形象转化上有根本，但在首发IP 、渠道建设、数据闭环及会员体系等方面存在差距。乐华需强化首发角色与文化IP创新，降低艺人依赖，在渠道和分销上形成特色，以释放‘艺人IP+潮玩’的发生力。”张毅进一步表示。

（应受访者要求，张晓为化名）